Ознакомиться с полным текстом меморандума можно здесь, меня же интересует раздел Policy Discussions, а конкретно – те его части, которые посвящены фискальной, монетарной и валютной политике. Итак, приступим. Фискальная политика (стр. 14) Здесь всё крутится вокруг сокращения дефицита бюджета: Discussions focused on bringing public finances back to a sustainable path, without choking off the nascent [...]
Archive of posts tagged валютный курс
К вопросу о капитальных ограничениях в Украине
Перед тем, как мы перейдём непосредственно к рассмотрению украинских ограничений на трансграничные операции с капиталом, пройдёмся вскользь по одному явлению, имеющему непосредственное отношение к нашему вопросу. Речь идёт о так называемом “первородном грехе” – ситуации, когда резиденты не имеют возможности достаточно долгосрочно одалживать средства в валюте своей страны и вынуждены их получать в иностранной валюте. [...]
Инфляция и фиксированный курс
Общеизвестно, что Украина, как и другие постсоветские страны, за исключением прибалтийских, придерживается политики фиксированного курса валюты – в нашем случае, привязка осуществляется к доллару США. Механизм у неё вполне классический – при превышении USD/UAH некоторого граничного значения, НБУ выбрасывает на рынок доллары из резервов (просто скупает гривневые лоты выше граничной цены, если украинская межбанковская биржа [...]
Конкурентоспособность рабочей силы
Для начала, вот такой график: Источники: IMF World Economic Outlook, International Labour Organization, Росстат. Производительность труда здесь измерена как долларовый ВВП на одного работающего, оплата труда – за год в долларах. По сути, приведена относительная стоимость труда – средняя отдача на вложение в одного работника за год. Сразу оговорюсь, что использование данного показателя (относительной производительности [...]
Невозможная троица
Любое обсуждение фиксированного курса гривны или монетарной политики в Украине будет неполным без упоминания так называемой Невозможной Троицы (Impossible Trinity). Невозможная Троица – гипотетическая трилемма (на практике, впрочем, используемая как правило), согласно которой страна может одновременно иметь только две из трёх следующих вещей: – фиксированный курс валюты; – свободное движение капитала; – независимую монетарную политику. [...]